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          “女人的茅台”爱美客加码肉毒素,“远水”能解一品独大的“近渴”?

          本次增资和收购完成后,爱美客持股Huons Bio比例将升至25.4%。其实在此次交易前,爱美客已获得Huons Bio的肉毒素产品Hutox的中国区权益。

          图片来源:视觉中国

          记者 | 沈娇娇

          编辑 | 谢欣

          6月24日,爱美客公告拟使用超募资金约8.86亿元人民币对韩国医美公司Huons Bio进行增资,并收购Huons Bio部分股权。本次增资和收购完成后,爱美客持股Huons Bio比例将升至25.4%。

          Huons Bio分拆前是韩国生物制药公司Huons Global全资子公司,也是后者的肉毒毒素业务部门,其肉毒素产品Hutox于2019年4月在韩国取得产品注册证。

          财务数据显示,截至2021年3月31日,Huons Bio的资产总额56.78亿元,负债总额32.78亿元。2021年1月至3月,Huons Bio实现营业收入7.63亿元,实现净利润0.42亿元。

          其实在此次交易前,爱美客已获得Huons Bio的肉毒素产品Hutox的中国区权益。2018年9月爱美客与Huons签订合作协议,Huons授权爱美客在中国区域内进口、注册和经销其生产的A型肉毒毒素产品,爱美客将负责该产品在中国区域内的临床试验及注册申请,并在获批后在中国独家代理销售该产品,代理期间为10年。

          对于此次股权收购,爱美客方面表示,一方面有利于熟悉、引进海外前沿技术,指导公司应用新技术、新方法,更好、更快的实现研发的阶段性成果。另一方面,有利于公司通过对全球不同地区生物制品研发、注册申报、市场竞争等方面的了解与熟悉,制定研发成果在全球进行专利注册申请,逐步拓展海外市场,提升公司的整体竞争实力。

          虽然爱美客有超高的毛利率,被称为“女人的茅台”,不过其单一的产品结构一直被业内诟病。爱美客或许不甘心只做玻尿酸巨头,此次扩充肉毒毒素品类是一个好的补充,或可成为下一个业绩增长点。

          不过,在签署合作3年后,Hutox依然还未能在中国实现上市,爱美客去年上市时发布的招股说明书显示,Hutox在国内还处于临床试验阶段,也有券商预计Hutox将会于2024年在中国上市。

          肉毒素注射在国内医美市场较为火爆,是仅次于玻尿酸注射的主流品种。根据Frost&Sullivan研究,2019年中国肉毒素市场规模已达36亿元,2015-2019年4年年均增速31.2%。同时,Frost&Sullivan预测,2020-2024年合规肉毒素市场规模将保持年均17.5%的增长,到2024年市场规模将增至80亿元。

          目前,国内共有4种已通过国家药监局认证的肉毒素产品,包括保妥适(艾尔建)、衡力(兰州生物制品研究所)、乐提葆(韩国Hugel Pharma)、吉适(英国Ispen)。

          值得注意的是,肉毒素与玻尿酸均属于生物制剂,生物医用材料行业本身具备技术、资质与资金的三重壁垒。但作为毒性最强烈的生物毒素之一,肉毒素面临严格的行政管制,进入壁垒很高。

          因此,长期以来中国肉毒素市场处于寡头垄断格局,美国艾尔建与中国兰州所二分天下。直至2020年,乐提葆和吉适才被获批上市,打破这一局面。

          而如果预测准确的话,也就是说爱美客在拿下Hutox中国权益后可能需要花费6年才能将其推上市,这一推进速度显然是太慢了。如是等到2024年,国内的肉毒素市场显然要比现在的竞争要激烈的多。

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